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融券卖出的风险套利操作策略

时间:2019-04-19 18:33 来源:股似海学习网 作者:股似海 阅读:
融券卖出的风险套利操作策略
 
融券卖出是信用交易制度中最重要的一项法宝。只是很多投资人不能了解其精髓,不懂得善加运用,反而失去了投资理财追求获利的机会。事实上,融券卖出除了提供投资人在股市下跌时也可以有获利机会外,稳健型的投资人则可运用融券卖出操作,锁定未来预计将持有的股票风险,保障既有的获利,这种做法可称为无凤险套利擬作策略。以下简述几种可以运用融券卖出、锁定未来风险的操作时机。
 
(1)参与询价圈购以锁定未来现金增资配股的风险。参加询价圈购,如果担心在未来配发股票时价格会下跌,可先行融券卖出未来将配发的同等数量股票,锁定价差,等到配股时再以现券偿还。不论是多头行情或是空头行情,只要目前市价高出认购价一成以上,亦即足以弥补卖出手续费,以及参与询价圈购缴交的认购款和融券卖出缴交的保证金的利息成本。此时,先行融券卖出、锁定差价,便是合理的操作策略。
(2)参加无偿配股的股票除权。如果担心未来股票配发时价格会下跌,可先行融券卖出,等到股票配发时再以现券偿还,参加除权以锁定未来现金增资配股的风险。
(3)参加现金增资的股票。如果担心未来股票配发时价格会下跌,可于股票市价高出认购价一定金额以上,先行融券卖出与有偿配股相同数量的股票,等配发时再以现券偿还。
(4)购买换股权利证书以锁定未来换发股票的风险。如果换股权利证书的市价远低于普通股股价,投资人现在买进成本较低的换股权利证书,并同时融券卖出现股,等到未来行使换股权利,换回同种股票,再以现券偿还方式归还借券。如此可锁定换股权利证书与现股之间的差价。
(5)购买可转换公司债以锁定未来换发股票的风险。买进可转换公司债,如果依可转换公司的履约价换成普通股后,可换得的普通股股数乘以当时的市场价格大于买进可转换公司债的成本,就有套利空间。此时,投资人可事先融券卖出股票,并买进该公司的可转换公司债,等到行使认购权拿到股票时,再以现券偿还方式归还借券,锁定之间的差价。
 

(责任编辑:股似海)

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