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股指期货入门知识

时间:2018-09-12 16:56 来源:股似海股票学习网 作者:股似海 阅读:
对于刚踏入股指期货市场的客户来说,需要掌握和了解一下入门知识。

一、股指期货的定义

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或者金融商品的标准化合约。这种实物可以是某种商品,如铜或原油,也可以是某种金融资产,如外汇、债券,还可以是某个金融指标。如果这个标的物是某个股价指数,则该期货就是股价指数期货,简称股指期货。

二、股指期货的产生与发展历程

股指期货最早出现在美国市场。20世纪70年代,西方各国经济增长缓慢,,出现滞涨,物价飞涨,政治局势动荡,而当时股票市场也经历了二战后最严重的一次危机,在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%,投资者于是意识到在股市下跌中如果没有适当的管理金融风险的手段,就不可想象,因此开始去致力于研究用于规避股票市场系统性风险的工具。

1982年2月,美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。同年2月24日,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约;4月21日,芝加哥商业交易所(CME)也推出了S&P500指数期货合约。

股指期货一经诞生就受到了市场的广泛关注,价值线指数期货推出的当年就成交了35万张,S&P500指数期货的成交量更达到了150万张。股指期货的成功,不仅扩大了美国期货市场的规模,也引发了世界性的股指期货交易热潮。

目前,全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易,股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。

三、股指期货的功能和作用

(1)股指期货的功能

它最主要的功能就是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。这种风险可以分为系统性风险和非系统性风险。对于非系统性风险我们可以通过采取分散化投资方式来减低,而对于系统性风险这种方法难以规避。股指期货也提供了做空机制,投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作来达到规避风险的目的。

(2)股指期货的作用

股指期货的推出,给主力投资者提供了一种风险管理工具和流动性管理工具,降低了其操作成本,能够有效地规避风险,提高其意识,有助于改善其投资绩效。

从整体上也看,股指期货也提供了多空双向交易机制,有利于形成股票市场的市场化价格形成机制和内在稳定机制,培养成熟经验丰富的主力投资者队伍,也会给市场提供对冲平衡力量,改变单边市带来的暴涨暴跌现状。

四、股指期货和股票的区别

股指期货和股票都是在交易所进行的,在我国大陆市场,股指期货是在中国金融期货交易所进行交易的,股票在上海证券交易所和深圳证券交易所进行上市交易。他们也有着不同之处,如下。

(1)期限不同。一般情况下,只要上市公司不退市,那么股票就可以一直持有,没有期限。但股指期货合约是有期限的,有到期日,合约到期后将会交割下市,同时上市交易新的合约。

(2)交易方式不同。股指期货采取的是保障金交易,也就是现金交易,即在进行股指期货交易时,投资者不需支付合约价值的全额资金,只需支付一定比例的资金作为履约保证就可以。而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。

(3)交易方向不同。股指期货交易是双向交易,既可以做多,又可以卖空;既可以先买后卖,又可以先卖后买。而目前我国股票交易只是单向交易,只能先买后卖,没有卖空机制。

(4)结算方式不同。股指期货交易结算采用当日无负债结算,也就是如果保障金额不足,必须补足,不然强行平仓。而股票交易采取的是全额交易,不需要追加资金,在卖出之前,无论是否盈利都不进行结算。

在上面我们知道了股指期货的基本知识,有了一些股指期货基础,那么接着学习和了解股指期货,本次主要讲述的是股指期货中的交易者。

每个股指期货投资者都有着进入股指期货投资市场的投资目的,由于其目的不同,我们可以把股指期货投资者分为三大类,分别是套期保值者、套利者和投机者。

1、套期保值者

套期保值者是指通过在股指期货市场上买卖与现货头寸价值相当但交易方向相反的期货合约,来规避现货价格波动风险的机构或个人。通俗上来说是指通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。

股指期货具有流动性好、交易成本低的特点,可以用来降低或消除系统性风险。在有股指期货的市场中,当投资者意识到市场存在较大的系统性风险时,可以利用股指期货为自己的投资组合进行套期保值。

一般情况下,股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响,变动方向是基本一致的。因此,投资者可以通过计算适当的套期保值比率就可以达到亏损与获利的大致平衡,从而实现保值的目的。

股指期货的套期保值可分为卖出套期保值和买入套期保值。卖出套期保值是股票持有者为了避免股价下跌导致资产受到损失而在股指期货市场中卖出合约所进行的保值;而买入套期保值则是指准备持有股票的个人或主力为了避免股价上升所带来的买入成本增加而在期货市场买入合约所进行的保值。

2、套利者

套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场、不同的股指期货市场、不同期货合约或者同种产品不同交割月份之间出现的价格不合理关系,通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。

在股指期货市场中,套利很重要。因为一方面有利于提高股指期货市场的流动性,使投资者能够正常交易和确保套利保值的正常操作实施。另一方面通过套利,股指期货的指数和股票价格就会保持合理适当的关系,使其交易量都有所增加。

3、投机者

投机者是指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货合约,即在看涨时买进、在看跌时卖出以牟取获利的机构或个人。

在股指期货进行投机交易,其依据就是通过对未来股指期货价格走势的判断,来决定是否持有多头或者空头。在股指期货市场上,由于股指期货存在着杠杆作用,满足了一些投机者的需要,使他们愿意承担套期保值的风险,以获得巨额价差收益。这些投机者的目的不是为了规避价格变化而带来的损失,而是其中的价差,来获得利润,因为高杠杆比率的作用,收益非常大,虽然风险极高,但还是被一些投机者所喜爱。总体上来说,适度性的投机交易有利于提高市场的流动性,更好地促进股指期货功能的发挥与运用。

(责任编辑:股似海学习网)

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