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什么是套期保值?

时间:2019-04-19 10:29 来源:股似海学习网 作者:股似海 阅读:
什么是套期保值?
 
套期保值就是通过在期货市场头进(或卖出)与现货市场交易数量相当,但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(或买进)期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险的交易方式。
 
在经济生活中,无时无刻不存在风险。农场主会因持续的干旱,农作物减产而减少了收益;面包制造商会因农作物减少,小麦价格上升而增加了生产成本;汽车制造商会因石油价格暴胀,购买汽车的客户减少而积压产品;对银行、储蓄和贷款机构或其他金融机构而言,利率的上升势必会影响它们为吸收存款和发放贷款的利息。因此,包括农业、制造业、商业和金融业在内的各经济部门,都不可能摆兢价格波动的风险,而正确运用期货市场的套期保值交易则可以最大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。
 
正因为套期保值具有减少价格波动风险的功能,因此任何想寻求回避现货市场商品价格不利变化的人都可利用期货市场为其现货交易活动进行套期保值。
 
为什么期货市场具有避免价格波动风险的功能呢?或者说,期货市场为什么能保值呢?这是因为期货市场具有以下两条规律:
第一,期货价格走势与现货价格走势大致相似。期货市场和现货市场是两个各自分立的市场,价格波动幅度并不完全一致,但变动趋势相同。因为对于某一特定的商品而言,无论是现货价还是期货价,都会受相同因素的影响。如果现货价格上涨,期货价惰也会上涨,但由于受时间因素的制约,两个市场的价格变动幅度不一定相等。这个幅度的差别仍需套期保值者来承担一定的风险。
 
套期保值的依据就在这条规律上,正因为期货价格走势和现货价格走势一致,那么在现货市场买入现货的同时,在期货市场上卖出期货,如果价格变动为下跌趋势,现货市场会亏损,期货市场会盈利;反之,如果价格变动为上升趋势,现货市场会盈利,期货市场会亏损。盈亏抵消,价格稳定在原水平上。
 
第二,交割期的期货价格与现货价格大致相等。期货价格通常是高于现货价格的。因为期货价格中包括储存该项商品到交割日时的一切费用,这称为“栈储摊销”。接近交割日期时,栈储费用逐渐消失,使期货价格与现货价格汇聚为一。因此,每个期货合约到交割时可以用现货来交收。这条规律是期货交易得以发挥保值功能的基础。正因为期货价格在接近交割期时与现货价格大致相等,期货交易才可能产生与现货交易不同的盈亏结果,从而使两种交易的结果基本上互相抵消,从而使收益固定在原有价格水平的基础上。
 
套期保值在实际操作中可分为两种方式:卖期保值和买期保值。
 

(责任编辑:股似海)

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