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【风口研报】大热的PCB行业再度迎来利好,这家三季报业绩预告再

时间:2019-08-12 23:09 来源:股似海学习网 作者:股似海 阅读:
【风口研报】大热的PCB行业再度迎来利好,这家三季报业绩预告再度证明行业高景气
 
东山精密:公司中报扣非净利润2.7亿元,同比增长132%,PCB优质资产贡献主要盈利。同时,公司预计2019年前三季度净利润同比增长30%~50%。对应2019Q3单季度净利润约4.8~6.2亿(2018Q3单季度净利润为4.2亿),指引较为积极。
 
东山精密发布中报,公司扣非净利润2.7亿元,同比增长132%。对应2019Q2单季度收入54.9亿元,同比增长50%;归母净利润2.0亿元,同比增长85%;扣非净利润1.7亿元,而2018Q2扣非净利润仅为约200万。
 
公司预计2019年前三季度净利润同比增长30%~50%。对应2019Q3单季度净利润约4.8~6.2亿(2018Q3单季度净利润为4.2亿),指引较为积极。
 
广发证券行业分析师王亮点评报告显示,看好公司FPC、PCB硬板以及滤波器等业务在行业持续景气下的盈利成长。预计公司2019~2021年EPS分别为0.93/1.22/1.50元/股。
 
同行业可比公司平均对应2019年PE估值约为30X,考虑到公司业务多元化,存在一定估值折价,给予公司2019年25倍PE估值,对应合理价值为23.25元/股(现价17.4元/股)
 
公司已成为全球领先的印刷电路板全产业链覆盖企业之一。根据权威行业研究机构Prismark于2019年5月发布的研究报告,2018年度,公司已经成为全球前三的柔性电路板企业、 内资第一的印刷电路板企业(包括刚性板和柔性版)。同时,公司也是行业知名的基站通讯设备部件供应商之一,在LED部分小间距细分领域市场份额领先。
 
上半年公司营收中,PCB业务收入54.88亿元,同比增长102%。公司PCB业务增量来自Multek并表及MFLX软板业务拓展两因素。
 
2018年8月,公司完成Multek的并表,Multek软板制成能力达12层,硬板达46层,处于行业中上水平;产品以通信、消费、工业和汽车为主;2016-2017年,Multek毛利率10%左右,净利率仅2.5%、3.1%,毛利率仍有较大提升空间。

(责任编辑:股似海)

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