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【风口研报】现有体量40%的体外资产有望注入,该公司宣布混改方

时间:2019-07-30 23:20 来源:股似海学习网 作者:股似海 阅读:
徐工机械:公司公告收到实际控制人徐工集团的通知,公司控股股东徐工有限混合所有制改革试点实施方案获得徐州市国资委审批通过。方正机械杨仁文认为公司未来在保持国有控股地位前提下,有望在徐工有限层面引入优质战略投资者,为公司后续深化改革如建立员工持股平台,做股权激励等措施提供必要条件,公司治理结构将迈向新台阶,经营将更加高效和市场化。

事件:公司7月26日公告收到实际控制人徐工集团的通知,公司控股股东徐工有限混合所有制改革试点实施方案获得徐州市国资委审批通过。混改,有利于采取更加市场化的考核激励制度,更好地激发国有企业的活力。

中信建投提高公司目标价7.79,当前空间57%。

券商持续调高盈利预测:
【风口研报】现有体量40%的体外资产有望注入,该公司宣布混改方案时间点微妙


方正机械杨仁文认为公司未来在保持国有控股地位前提下,有望在徐工有限层面引入优质战略投资者,实现国资与民资共赢起舞,为公司后续深化改革如建立员工持股平台,做股权激励等措施提供必要条件,有利于激活公司发展动能,进一步调动员工积极性,公司治理结构将迈向新台阶,经营将更加高效和市场化。

公司上半年核心产品起重机销量快速增长,实现归母净利润21~24亿元,同比增长90.21%~117.39%,业绩依旧靓丽;2019年Q1受到产能限制,起重机份额有所下滑,Q2厂房搬迁后产能有所恢复,叠加新产品推广,市占率稳中有升,目前仍稳居市场第一,龙头地位显著。
【风口研报】现有体量40%的体外资产有望注入,该公司宣布混改方案时间点微妙


一、混改正式启动,集团未注入资产体量较大

根据工程机械咨询商KHL集团统计,18年徐工集团整体营收88.98亿美元,全球市占率4.8%,排名第六,预估19年徐工集团总营收近700亿元人民币,其中上市公司510亿元。

上市公司层面主要有起重机、桩工机械、铲运机械、路面机械、环卫机械、高空作业平台。

集团未上市资产主要包括挖机、塔吊、矿山机械(徐工有限层面),以及混凝土机械(徐工集团层面)。
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二、受益大基建刺激政策,工程机械行业全年增长无忧

基建投资增速持续回升。首先,积极发挥基建补短板作用,国铁集团明确表示确保完成2019年8000亿铁路投资,而前5月铁路投资完成额只有2137亿,意味着接下来将集中发力;

另外2019年专项债新增额度是2.15万亿,前5万累计发行8598亿,6月10日中共中央办公厅、国务院办公厅印发的专项债新规要求专项债额度力争在当年9月底前发行完毕,并且建立正向激励机制,最新数据显示6月当月专项债新增发行骤升至5267亿,说明专项债新规新规效果显著,有力拉动基建投资额。
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三、2019年工程机械持续高景气,起重机行业增速领跑挖机

综合考虑基建、地产投资,以及更新换代和出口需求,判断工程机械行业全年增长无忧。其中,挖机增速5月转负为-2.15%后,6月重新回正至7.51%,下半年增速将比市场预期的好,全年挖机在高基数基础上增速超过10%基本没有悬念;

起重机行业Q2增速虽然相较Q1有所放缓,但依然快速增长,受益更新换代、国五切国六以及国三逐步淘汰的环保要求提升等驱动,预计全年增速快于挖机。
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(责任编辑:股似海)

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