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ETF交易型开放式指数基金 (T+0交易机制)

时间:2020-09-17 08:10 来源:海通证券e海通财 作者:韩玺 阅读:
ETF(ExchangeTraded Funds)交易型开放式指数基金,又称“交易所交易基金”,一个并不高深的概念。

如同你在水果摊上买一个成品果篮,里面有苹果、香蕉、橙,你可以把这个果篮整体转卖给别人,也可以把果篮打开,把苹果、香蕉、橙分别卖掉,当然,市场是不会允许一个人站在那里兜售一个苹果或者随便拣一些香蕉、橙组装成一个果篮卖,只有拥有大量资金和仓储的水果批发商,才可以拆分或者组装果篮来买卖。

ETF就是这种既可以在基金公司申赎基金份额,同时又可以像股票一样,在二级市场上按价格买卖的特殊交易品种,这里需要注意的一点是ETF的申赎门槛较高,大部分都是百万份起购。

目前市场上的ETF主要有风格ETF、行业ETF、跨境ETF、主题ETF、商品ETF、债券ETF等类型。

其中“跨境ETF”无疑是今年疫情以来的投资新宠之一。我国在2012年7月9日首次发行跨境ETF产品,作为QDII基金的一种,它可以轻松实现国人资金不出国门就能投资美股、港股、日本股市等国际资本市场,就投资回报率而言,全球很多国家的投资市场都胜于A股市场。

目前上市的跨境ETF品种已能够包含恒生指数、纳斯达克指数、日经225指数、东京证券指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数等。

除了拥有普通ETF那些低成本、分散风险、避雷针等优势外,跨境ETF最受投资者青睐的还是T+0交易机制,不同于普通ETF,使用一级市场申赎、再到二级市场套利交易的变相T+0,2015年开始实行的跨境ETF日内回转交易制度,是真正意义上的T+0,即在二级市场上无论是否有底仓,都可以日内多次买卖,获取盘中差价,弥补了传统QDII基金的缺陷,大幅提升了产品的流动性。



除此之外,跨境ETF也是享受境外外汇收益的利器。目前,我国实行外汇管制制度,每人每年有5万美元的购汇限制,而跨境ETF可以使用人民币交易,申购资金由基金管理人换汇后投资于境外市场,占用的是基金公司的外汇额度。跨境ETF以人民币计价,在申赎过程中要与外币进行兑换,基金公司在境外市场卖出股票获得外币,当美元或欧元汇率走强时,所兑换的人民币增加,投资者就可以从汇率当中获取收益。

跨境ETF的交易方式
T日买入基金份额,当天(T+0)可卖出;
T日卖出基金份额,资金可用不可取,T+1日资金可取;
T日申购基金份额,T+1日日终确认基金份额,T+2日可以卖出或者赎回;
T日赎回的基金份额在T+10日内划转至投资者账户。

跨境ETF的申赎与普通ETF不同,不是以一揽子股票而是以人民币作为对价;跨境ETF申赎交易时间一般在A股和境外证券交易所同时交易的时段,二级市场交易时间与A股交易时间相同。

当然投资者在进行ETF投资时,最关注的还是基金净值,由于跨境ETF投资的是境外资本市场,存在时差问题,欧美市场一般是晚上或者凌晨交易,所以T日的净值要到T+1日晚上才能公布;如果遇到国内的法定节假日,那T日公布的就不是T-1日的净值了,会更滞后。所以,如果对资金流动性要求高的投资者,建议参与跨境ETF的二级市场交易

(责任编辑:股似海学习网)

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